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美國總統川普上週三接受媒體採訪時透露,美國政府不會將中國認定為匯率操縱國,改變了他競選時在此問題上的立場,同時1對1交友還特別強調,近幾個月來中國並未操縱匯率。

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隨後美國財政部上週五公布的「國際經濟和匯實體1對1交友配對率政策報告」,認為包括中國在內的美國主要交易夥伴並未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢,但繼續將中國、台灣、日本、德國、南韓、瑞士等6個經濟體列入匯率政策監測名單。

1對1相親

根據美國財政部設立的匯率政策監測名單,認定標準必須符合以下3項:1是與美國貿易順差超過200億美元;2是該經濟體的經常帳戶順差占國內生產總值的比重至少為3%;3是該經濟體持續單邊干預匯率市場。中國只符合第1項,即與美國的貿易順差超過200億美元。而中美兩國元首會晤及美國未將中國列入匯率操縱國,或許意味著中美之間打貿易戰的可能性已經消除,中美雙方的經濟合作還有很大的發展潛力,這一做法對中美雙方都有利。此次報告中,美國對關注名單增加了新的要求,若一個國家對美國的貨物貿易逆差占美國貨物貿易逆差的比例較大,也將被列入或保留在關注名單內。將貿易逆差與匯率監測掛鉤,體現出川普政府對貿易逆差問題的高度重視。美國財政部也表示,將密切觀察中國的匯率和貿易政策實踐,特別是中國對美貿易順差,同時希望中國進一步增強匯率政策和外匯儲備管理操作的透明度。川普團隊的核心關注點始終在於縮減美國的貿易逆差,以及為美國創造更多就業。在美國看來,部分國家的匯率問題導致全球貿易系統扭曲,也使得美國工人和企業無法公平地參與全球市場競爭。美國財政部提出,中國商品貿易順差在去年達到了3,470億美元,為美國主要交易夥伴中最大,該數字僅較前年的巔峰下跌5%。如果要改善這種貿易失衡,中國應該進一步對美國商品和服務開放,加速推進向消費再平?的改革。此次報告不但是中美兩國在匯率問題上達成理解的重要一步,而且是川普的貿易保護主義在匯率領域的體現,因此減少對美貿易順差將是解決人民幣匯率問題的關鍵。川普對中國非匯率操縱國的表態,對美元和人民幣匯率的走勢影響明顯。當天美元指數走軟,非美貨幣迅速提升,隔天人民幣兌美元中間價較上日大幅升值289個基點,創3個月以來最大升幅。實際上,在經歷了過去兩年的持續貶值後,人民幣後續貶值的空間已逐漸收窄。更為重要的是,由於監管部門加強對資本流出的審核管控,以減少跨境外匯套利機會,隨著跨境資本管控趨嚴,今年1月份資本流出的規模比去年12月大幅減少9成。當跨境套利因素對匯率的擾動降低後,人民幣匯率的走勢就主要取決於人民幣中間價定價機制。人民幣中間價的定價是參考前1日收盤價和一籃子貨幣匯率的變化,美元走勢的影響在其中均占了最大分量,過去1年人民幣與美元指數的相關性高達0.65。因此,今年人民幣匯率何去何從,主要就看美元指數的表現,資本外流對人民幣貶值的強化效應在今年影響有限。美國聯準會的升息節奏是今年影響美元指數的重要因素。根據市場的估計,今年可能還會有2次升息,美元指數將隨之波動上行,即人民幣兌美元匯率今年或有貶值空間。但市場普遍認為,貶值幅度會較前兩年明顯收窄。(工商時報)

 

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